美元。

大宗商品價格下滑，雷亞爾下跌，但紙漿價格保持平穩

 

如圖所示，雷亞爾下跌之際，全球紙漿價格卻走勢平穩，巴西生產的其他大宗商品則部分出現了價格下滑。隨著中國經濟從投資驅動向消費主導轉型，橋梁建設可能減少，巴西鐵礦石的出口因而受損。但中國人購買衛生紙的數量卻在上升;巴西紙漿廠商的產出有超過40%終被制成了中國市場上的衛生紙品。據咨詢公司RISI估計，2013年至2023年，衛生紙年銷量將增加740萬噸，增幅的近一半來自中國。

廉價的貨幣加上良好的需求將巴西紙制品生產商的利潤推高至令人垂涎的水平。這樣的好景是否能持續?產能過剩的陰影已經在盤旋。據瑞銀估計，單單今年，紙漿業的全球產能就將增加270萬噸;需求增幅則僅為150萬噸。這終必然會打壓價格。而且由于近市場估計巴西政府將更迭，為國內政治及經濟困境劃上句號，雷亞爾已開始回升。不過令制造商樂觀的因素還有一點，發展中國家、尤其是中國的消費品市場才剛起步，衛生紙需求還會繼續攀升。