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    岳陽林紙一季度凈利潤大增,看好今年包裝紙行業

    放大字體  縮小字體 發布日期:2018-04-11  來源:中國紙業網  瀏覽次數:4861
    核心提示:  岳陽林紙股份有限公司前身為岳陽造紙廠,2011年6月1日起由岳陽紙業更名為岳陽林紙,公司始建于1958年,由湖南泰格林紙集團股份有限公司作為主發起人發起設立。公司控股股東  岳陽林紙一季度凈利大增8-10倍  
      岳陽林紙股份有限公司前身為岳陽造紙廠,2011年6月1日起由岳陽紙業更名為岳陽林紙,公司始建于1958年,由湖南泰格林紙集團股份有限公司作為主發起人發起設立。公司控股股東
      岳陽林紙一季度凈利大增8-10倍
     
      4月9日,岳陽林紙發布業績預告,公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤1.43億至1.63億,同比變動866.77%至1002.21%,造紙行業平均凈利潤增長率為151.24%。
     
      公司基于以下原因作出上述預測:
     
      (一)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期大幅增加,主要系受所在造紙行業執行供給側改革、國家環保政策趨嚴、淘汰落后產能等因素的影響,母公司紙產品市場向好,產品銷售價格持續提高,凈利潤較上年同期大幅增加。
     
      (二)公司于2017年5月完成對誠通凱勝生態建設有限公司(原名:浙江凱勝園林市政建設有限公司)100%股權收購,公司從2017年6月份起合并報表范圍增加,預計2018年一季度新增園林業務凈利潤1,600萬元到2,000萬元。
     
      (三)公司2017年5月收到非公開發行股票募集資金后,按發行方案償付部分有息負債,公司資本結構得到有效改善,2018年一季度財務費用較上年同期大幅減少。
     
      (四)上年比較基數較小,上年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1476.74萬元。
     
      據相關數據分析,2018年包裝紙行業或呈現這樣的局勢:供需投放基本匹配,環保力度持續高壓,廢紙進口配額可能下降。而包裝紙行業在此情況下,盈利彈性仍將持續釋放,寡頭格局愈發凸顯。
     
      2016-2017年紙價大幅上行,龍頭企業處于高盈利的甜蜜期
     
      我國造紙行業在2011-2015年經歷了底部自然出清,行業格局已經趨于合理,疊加環保力度持續加大,供給端出清加速,2016-2017年紙價大幅上行,龍頭企業處于高盈利的甜蜜期。
     
      縱觀2018年,由于基本匹配的供需投放、持續趨嚴的環保政策,造紙龍頭的盈利彈性仍將持續釋放,造紙板塊基本面依然向好。
     
      環保力度持續高壓,包裝紙行業新增產能落地或受阻
     
      在包裝紙市場,業內普遍認為2018年行業新增產能500萬噸左右,但由于環保嚴要求導致部分新增規劃產能可能中途擱淺或延期。同時,包裝紙需求每年保持5%左右的增長,因此已知實際落地產能對行業格局影響較小。
     
      而每年我國進口箱板紙、瓦楞紙量極小,無論紙價波動,箱板紙進口量不超過40萬噸,瓦楞紙不超過30萬噸,對整個供求影響不大。因此,包裝紙行業供需格局可能仍將維持平衡狀態。
     
      廢紙進口配額或下降,包裝紙行業將現寡頭格局
     
      從2018年的政策口徑來看,廢紙進口配額與2017年相比,可能會出現一定程度的下降,從而導致國廢價格持續走高。但值得注意的是,大型紙廠獲得的額度將遠遠大于小型紙廠,這也將導致行業出現寡頭格局。
     
      同時,國廢價格中樞上移支撐紙價中樞抬升,而包裝紙龍頭且有如玖龍、理文、山鷹將持續獲得超越行業的盈利彈性。
     
     
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